Маленький человек не осмеливается обсуждать это открыто, опасаясь вызвать панику, но не всем хватит спасательных шлюпок.
Мы не испытываем недостатка в объяснениях относительно причин недавнего резкого снижения фондового рынка США. Приведем одну крошку из многих заслуживающих доверия объяснений:
- экономика достигла пиковых доходов, поэтому в настоящее время не осталось каких-либо фундаментальных факторов, которые могли бы причинять повышательное давление на рынки;
- доходности облигаций сейчас достаточно высокие, чтобы ослабить энтузиазм по поводу рисковых активов, коими являются задел;
- центральные банки сокращают свои балансы или завершают свои программы количественного смягчения, уменьшили объем ликвидности в финансовой системе;
- американские рынки догоняют фондовые индексы остального таблица, которые ушли глубоко вниз;
- рынки США переоценены практически по каждой метрике;
- неопределенность относительно среднесрочных выборов;
- корпорациям пришлось секвестровать темпы бай-бэков в преддверии сезона отчетности;
- умные деньги продавали акции с начала этого года, и они наконец задавили глупые фити-мити, покупают все проседания рынка;
- низкая волатильность порождает высокую волатильность;
- ключевые технические уровни были сломлены словно спички;
- растущая вероятие того, что торговые войны действительно начнут влиять на корпоративные прибыли;
- участники рынка заглянули в будущее и увидели более высокие ставки, и оттого они решили сбросить акции сейчас, а не позже;
- рынки дисконтируют приближается рецессию;
- сложная динамика валют/валютных резервов, главным образом задается попытками Китая осуществлять контроль свою валюту для поддержки своего кредитного пузыря.
Фухх. Кажется, все.
Мое объяснение гораздо проще: статус-кво является хрупким, все хватаются за разрушается отрывание «процветание», и мы все чувствуем, что текущее положение вещей неустойчиво. Безопасность, которую мы все считали само собой разумеющейся, сыплется как песок, когда общественный порядок разрушается. Безопасность трудовой занятости — вы шутите, не так ли? Пенсионная безопасность — вы принимаете нас за идиотов? Конечно, ваш банковский вклад гарантирован корпорацией по страхованию вкладов, но ни одна собака не гарантирует ваш доход, вашу покупательную способность и безопасность вашего благополучия.
Всем известно, что рынки настолько же опасны, как и остальные статус-кво, и здравый ответ заключается в том, чтобы ограничить свое позиционирование в риска, продав все акции при первых признаках того, что толпа начинает нервничать.
Мы все знаем, что в 2008 году глобальная хозяйство бортом задела айсберг, а те, кто смотрит глубже, игнорируя успокаивающий гул голосов разномастных аналитиков, знают, что корпус глобальной экономики был разрезан так же, как это случилось в свое время с «Титаником». Центральные банки посредством печатание новой валюты и покупки облигаций и акций для поддержки рынков создали иллюзию того, что подрыв оказался ограниченным.
Но даже пассажиры, которые поверили в заверения властей, чувствуют, что с кораблем что-то не так. Носовая часть корабля медленно погружается в воду, двигатели работаю на полную искрометность, вырабатывая энергию для насосов, которые откачивают воду, пассажиры первого класса или уже находятся в спасательных шлюпках, или нервничая толпятся возле шлюпбалок, а корабельные офицеры при всем честном народе нацеливают на людей пистолеты, чтобы не допустить панику.
Никто не осмеливается обсуждать это открыто, опасаясь вызвать панику, но не всем хватит спасательных шлюпок. Многие пассажиры окажутся в как лед воде, когда крупный мировой экономический корабль, наконец, уйдет на дно, и тонко настроенные человеческие инстинкты предупреждают нас об опасности, которую слабит толпа, что находится в неспокойной нервозности.
Это настоящее почти паническое бегство вполне может успокоиться, а скептики могут быть наказаны монументальным соревнование, которое преподнесет рынки на новые максимумы просто для того, чтобы развеять любые сомнения, показав, что большой корабль утонуть не может. Побыстрей, вечеринка в первом классе только начинается, и несколько бутылок шампанского могут попасть на палубу 2-го класса или даже немного из кают 3-го класса.
Но, вопреки на все заверения и ралли, мы все чувствуем слабость и неустойчивость системы. Не удивительно, что первый намек на неприятности вызывает панику.
Автор: Чарльз Хью Смит
Материал
