Система разработала план по реструктуризации обязательств
14.05.2018
Микрофинансовая компания (МФК) «Домашние деньги» разработала план по реструктуризации облигаций: эра погашения бумаг останется неизменным, но существенно снизится купонный доход. В компании уверены, что горизонтальная проекция будет принят и технический дефолт, который она допустила, не перейдет в реальный. Но эксперты отмечают, что инвесторам предложены не самые выгодные взаимное согласие», они могут заблокировать схему и выдвинуть гораздо более жесткие требования.
Инвесторы подтвердили «Ъ», что в конце прошлой недели им поступило ультиматум о реструктуризации. В «Домашние деньги» сообщили, что «план соответствует рыночным тенденциям и является оптимальным для всех». «Деньжата для выполнения обязательств будут взяты из собственных средств компании,— уточнили там.— Компания приняла вывод не увеличивать срок обращения и закрыть все свои обязательства до 2022 года, как и планировалось». Также в МФК утверждают, что за последние два дня достигли принципиальной договоренности по вопросу реструктуризации сильнее чем с 50% инвесторов. «Это позволяет с уверенностью говорить о том, что план будет реализован»,— сообщили там.
1,25 миллиарда рублей
составляет фонд выпуска облигаций, договориться о реструктуризации которого с инвесторами пытается МФК «Домашние деньги»
По словам директора СРО «Мир» Елены Стратьевой, советуемый механизм реструктуризации рыночный. «В МФК «Домашние деньги» является богатый опыт и понимание специфики работы с инвесторами, пароходство информирует руководство СРО о ходе диалога с ними,— говорит она.— Короткие сроки, в которые план реструктуризации был создан, в значительной степени увеличивают преимущество на положительный результат переговоров с инвесторами».
Однако эксперты отмечают, что условия, предложенные инвесторам, не рука назвать выгодными. Как заявил аналитик крупной управляющей компании, торг между эмитентом и держателями бумаг перестаньте жестким. «Условия выпуска сильно ухудшаются, поскольку изначально обещают заплатить всего 5%,— отмечает он.— Вдобавок того, предложенные купоны не только значительно ниже тех, что были, но и сильно ниже любых обоснованных риском по эмитентам подобного качества. Учитывая, что основная погашение облигаций приходится на последние два года обращения, велик риск получить еще одну реструктуризацию». По его мнению, верно, что инвесторы будут требовать увеличения первоначального платежа в 20%, а ставки по купону — до 15% годовых.
«Считаю, это не конечная кончен бал, а лишь первый шаг, план компании может заключаться в том, чтобы предложить плохие условия, а подчас держатели облигаций начнут массово их продавать на бирже, скупить их по минимальной цене»,— добавляет чартист ИК «Алор брокер» Алексей Антонов. По его словам, держатели облигаций могут заблокировать невыгодный для них трансформирование.
Предложение «Домашних денег» действительно не очень нравится инвесторам, но они готовы его рассмотреть. «Хотелось бы, пусть была увеличена доля первой выплаты, обычно именно она является показателем серьезных намерений эмитента»,— сообщил Водан из них на условиях анонимности. «Блокировка реструктуризации часто приводит к банкротству компании, поскольку предложить стократ более выгодные условия она, как правило, не в состоянии,— говорит другой инвестор.— Однако важно, с тем чтобы эмитент был в состоянии выполнять взятые на себя обязательства». Голосовать по предложениям эмитента владельцы будут в середине мая.
