Толкучка криптовалют имеет признаки «пузыря», и много криптовалюты в перспективе уйдут с рынка, говорится в обзоре Goldman Sachs. Опрошенные РБК эксперты в основном согласны с этими выводами
Карточка: Brendan McDermid / Reuters
Рынок криптовалют ждет непростое будущее, отмечают аналитики инвестиционного жестянка Goldman Sachs в обзоре, опубликованном на этой неделе. Эксперты достаточно скептичны в отношении справедливой стоимости биткоина и его альтернатив. По их мнению, кинетика цен и поведение инвесторов на рынке соответствуют тому, что наблюдается при классическом спекулятивном пузыре. Эксперты Goldman Sachs отмечают «заразительный увлечение» относительно криптовалют и проводят аналогии с «бумом доткомов» в США в 1999 году, когда трейдеры покупали бумаги любых компаний, имеющих аспект к интернет-технологиям.
Скачет актив
Курс биткоина, самой известной и капитализированной криптовалюты, демонстрирует высокую волатильность. Его котировки выросли с меньше чем $1 тыс. на начало 2017 года до более $20 тыс. в декабре. Затем последовало резкое убавка, в начале февраля 2018 года курс падал до $6 тыс. Скачки котировок биткоина за кальпа могут составлять более 25%, цены других криптовалют периодически демонстрируют еще более резкую динамику.
Оптимистичность криптоэнтузиастов может быть охлажден усилением регулирования рынка, отмечается в обзоре Goldman Sachs. И короткие образцы некоторые наблюдатели утверждают, что недавний запуск фьючерсов на биткоин (в декабре 2017 года такие фьючерсы запустили чикагские CME и Сboe) знаменует на вывеску важный шаг в признании инвестиций в криптовалюту, аналитики инвестиционного банка отмечают, что одно только это происшедшее не может снять ряд основных барьеров на рынке, с которыми сталкиваются криптовалютные инвесторы. Налаживание надежных услуг по хранению, обеспечению централизованного клиринга на рынке криптовалют и отсев проблем с подключением к торгам потребуют времени, отмечается в обзоре.
Многие исчезнут
Институциональные инвесторы должны болеть не только о рисках пузыря или об инфраструктуре рынка, считают в Goldman Sachs. Важным вопросом является то, будут ли сегодняшние криптовалюты бывать через пять—десять лет. По мнению авторов обзора, вряд ли, так же как почти все первые интернет-поисковики пока не функционируют — их заменили более эффективные системы. Криптовалюты, которые не выживут, должны торговаться неподалеку нуля, и этот риск сегодня почти не оценивается рынком, считают аналитики Goldman Sachs.
Опрошенные РБК эксперты склонны изъявить согласие с выводом Goldman Sachs, что часть криптовалют исчезнет в ближайшие годы. «Естественно, много криптовалюты не выживут и не будут терпимо из себя представлять. Ведь совершенно очевидно, что куча проектов, которые мы сейчас видим на рынке и которые в прошлом году собрали большое часть денег на ICO (первичное размещение токенов. — РБК), перестанут существовать», — говорит блокчейн-консультант, агент криптовалютной платформы Lisk в России Денис Смирнов.
«Мы сейчас находимся только в самом начале истории — ни одна душа пока не знает, какие проекты и компании через десять лет станут лидерами. Вполне если хочешь, что крупные игроки, которые будут, скажем так, в будущем заказывать музыку на рынке, — это те, у кого в ближайшем будущем никто не верит, или те, кто еще даже не появился», — добавляет Смирнов.
В настоящее время на рынке присутствуют сорок криптовалют и токенов, за которыми ничего не стоит, кроме веры инвесторов, согласен соучредитель криптобанка Wirex Павлюкаша Матвеев. На смену ушедшим криптовалютам и токенам придут другие, уверен он.
Перспективы блокчейна
Невзирая на пессимизм в отношении криптовалют, Goldman Sachs считает, что технология блокчейн (технология распределенного реестра, лежит в основе криптовалют) или какой-то ее заместитель в конце концов вполне может сыграть существенную роль в экономике.
Эксперты инвестбанка видят потенциальные внутренние резервы ее использования в различных областях: для обеспечения безопасных транзакций между большим количеством сторон, снижения мошенничества при заключении сделок (по причине невозможности подделки документов), обеспечение доверия между участниками «экономики совместного потребления» (Sharing Economy), развивание системы клиринга и расчетов по ценным бумагам и т. д.
Для чего криптовалюты
Что касается применения криптовалют, то не более очень немногие из них смогут достигнуть успеха в качестве средства расчета, поскольку успех после этого зависит от числа участников рынка, готовых проводить расчеты в конкретных криптовалютах, отмечает Goldman Sachs. На большинстве рынков заколото функционируют обмен валют и банковские операции и нет необходимости в использовании криптовалют; но там, где это не так, криптовалюты могут затерять свое применение, считают эксперты. В некоторых случаях криптовалюты могут решить проблему сохранения сокровища за пределами банковской системы. Но этот вариант может использоваться только в местах с ненадежной банковской системой и на теневых рынках, считают специалисты инвестбанка.
О том, что тенденция биткоина может упасть до нуля, если в мире не начнут принимать в качестве платежного состояние, в декабре предупреждали специалисты другого крупного инвестбанка — Morgan Stanley. Причиной возможного падения курса биткоина может стоп машина то обстоятельство, что принимать его в качестве платежного средства сейчас готовы лишь единицы. По данным Morgan Stanlеy, из 500 крупнейших мировых онлайн-ритейлеров в качестве расчетного хлеб биткоин принимают только три игрока. «Если никто не будет принимать данную технологию для осуществления платежей, ведь стоимость биткоина будет равняться нулю», — отмечали аналитики инвестбанка. По мнению аналитиков Morgan Stanley, биткоин сохрани бог считать валютой, при этом он не имеет реальной стоимости и реального применения.
Основатель сервиса для хранения данных Market.space Саня Рахманов согласен, что на данный момент сложно представить криптовалюты как одно из основных платежных средств вровень с традиционными деньгами. «Это связано в том числе с отсутствием технологической готовности области и правовых основ», — говорит он.
Дионису принадлежащий Смирнов считает, что не совсем правильно говорить о криптовалютах и токенах только с точки зрения использования их в качестве платежных средств. «На рынке настоящих криптовалют, которые буквально планируют стать заменой платежных средствах, не так много. Большая часть проектов никогда не задумывалась под платежные системы. Пусть даже вторая по величине криптовалюта — Ethereum — не является ни в коей мере платежным средством и никогда в таком формате аж не фигурировала. То есть, говоря о криптовалютах нельзя говорить о том, что все эти проекты делаются какие-то Деньги 2.0», — отмечает он.
Авторы:
Ванюша Аношин, Людмила Петухова.
