Ср, 11 апр 2018 22:02
Доброго дня, уважаемые коллеги!
Иным часом мир находится у опасной черты, делать прогнозы на будущее не очень прагматичное занятие, однако не переставая хочется надеяться на лучшее, и поэтому поговорим сегодня о рубле и экономике России: — делай, что вынужден, а там будь, что будет.
Введение Минфином США санкций против российских компаний вызвало на российском рынке коэффициент полезного действия разорвавшейся бомбы. В понедельник, индекс Московской Биржи IMOEX упал почти на 10%, упав на 185 пунктов от закрытия пятницы. Во второй день недели, правда, индекс отыграл часть своего падения, и сегодня, на тот момент, когда я пишу эти строки, курс находится на отметке 2175.
Все бы ничего, но США продолжают нагнетать обстановку, а индекс IMOEX так и не смог вернуться вне уровня 120 дневной скользящей средней, а это признак того, что индекс может опуститься еще подалее, что лично мне не добавляет оптимизма (рис.1).
Рис.1: Котировки индекса IMOEX
Сейчас ситуация на рынке выглядит не вусмерть оптимистично, но еще хуже она выглядит в контексте курса российского рубля в его взаимодействии с долларом США и евро, по отношению к которым с основные положения недели рубль снизился более чем на 10%.
Если рассматривать ситуацию в свете страхования рисков от вложений в русские актив, то можно предложить инвесторам диверсифицировать риски отпадения активов через инвестиции в бумажное рыжуха.
Рассмотрим мой портфель по состоянию на 12 часов по московскому времени. среды, 11 апреля 2018 лета, где для диверсификации рынка я увеличил долю инвестиций в золото (другое 3.35%). Для этого мною было вспомогательно приобретено доли фонда «Золото», и переформатированы следующие сектора «Фонд перспективных облигаций», «Материальный сектор» на тот случай, если США продолжат наращивать санкционное давление, уменьшены доли фондов «Электроэнергетика», «Материальный сектор» и «Акции компаний малой капитализации». Таким образом, доля «бумажного» золота в портфеле увеличена с 3.35% до 22%, а количество портфеля за счет дополнительных покупок вырос на 5% от своей первоначальной стоимости.
Возможно, я опоздал со своими инвестициями, но в целом учитывая мои предположения касательно увеличения цены золота в перспективе трех – пяти лет, предполагаю, что подобная инвестиция диверсифицирует мои риски (рис.2).
Рис.2: Ид портфеля к переформатированию и увеличение инвестиций в золото.
В наиболее проигрышной ситуации оказался российский целковик, стоимость которого резко снизилась по отношению к другим валютам, и в первую очередь по отношению к евро и доллару. Лэндинг рубля к евро обновила рекорд, так и в долларах рубль вернулся на уровень осени 2016 годы. Вертикальный взлет рубля от уровня 58 до 64, наделал много информационного шума, и был вызван выходом инвесторов, в том числе нерезидентов из рублевых активов.
Хотя это только на графике изменения курса выглядят страшно, в реальности, даже если бы обладали за копейки провидения и решили обменять свои рубли на доллары в начале марта, то заплатили бы 58 рублей за грин. В том случае если бы решили реализовать свои доллары на рубли сейчас, то вряд ли бы смогли попродать их дороже 64 рублей. Десять процентов за месяц это неплохой куш, но только если у вас есть чистый шар предсказывает движение котировок.
К слову сказать, практически весь первый квартал текущего лета я призвал инвесторов покупать золото, в первую очередь покупать золото за рубли. Кто слушал тот умница. Лично я в этот период сосредоточился на покупку золота в монетах, и сейчас об этом нисколько не жалею. Так-таки, как вы видите структуру моего портфеля, в части бумажного золота» я не успел реализовать свои замыслы и сосредоточился на покупках только лишь сейчас.
Покупать сейчас доллары и евро можно, особенно если вы верите в дальнейшее депрессия рубля, в случае новых санкций, или еще по каким-то причинам, о которых даже не хочется говорить во всеуслышание. Но если они вам физически не нужны, то вкладывать деньги в иностранные деньги не лучший вариант – волатильность имеет физика снижаться, а цена стремиться к среднему. По крайней мере, лучше вкладываться в мультивалютную корзину, чем в какую-то одну валюту, так, по крайней мере, дозволено будет избежать рисков перепада цен в валютных парах EURUSD, GBPUSD, USDJPY и других.
Еще Водан момент, на котором хотелось бы остановиться, это возможности для энергетического эмбарго против России. Сейчас РФ производит примерно 11.5 млн. баррелей нефти, из которых на экспорт отправляется примерно 8.3 млн. баррелей. При этом на рынке при текущем потреблении нет свободных излишков черного золота (рис.3).
Рис.3: Бревно спроса и предложения на рынке нефти.
Как видно из диаграммы при текущем потреблении нефти на рынке нет свободных 8 млн. баррелей. Как бы то ни было в случае изоляции России соглашение ОПЕК+ не нужно, и страны, входящие в картель смогут проставиться на рынок дополнительно 5-6 млн. баррелей в сутки и закрыть дефицит, но в любом случае бесследно для мирового энергетического рынка, залом на нефть может взлететь. Аналогичные дела и с природным газом, в ближайшие несколько лет заместить Россию на рынке нефти не получится.
В свою черед взлет цены нефти приведет к росту курса евро, и снижение курса доллара США, и связанными с ними негативными последствиями для нет слов экономики, но об этом будем говорить уже в другой раз. Для начала мировой экономике нужно остаться экономикой, хоть бы бы еще на пару лет, а желательно и дольше. Будьте внимательны и осторожны.
Глеб Кабанов – аналитик MTrading
Ресурс
