Желание спекулянтов на рублевые активы и цена нефти будут определять движение российского валютного рынка в феврале, считают эксперты. Момент возможных санкций со стороны США перестал быть определяющим
Фото: Стоян Васев / ТАСС
В феврале на себестоимость рубля к доллару и евро традиционно будут влиять прежде всего нефтяные цены и нехватка на рублевые активы со стороны инвесторов. Именно эти факторы, оцененные как важные (по пятибалльной системе, где 1 — слабое воздействие, 5 — сильное) аналитиками, опрошенными РБК (см. инфографику). Антироссийские санкции, которые входили в тройку лидеров середи факторов влияния, отошли на второй план.
Спрос на гривневые активы в феврале сохранится, и это окажет поддержку российской валюте, считают эксперты. «Рублевые боны остаются одним из наиболее привлекательных торговых инструментов в мировых аналитиков долгового рынка. Целковый будет выглядеть сильнее других валют развивающихся стран», — считает начальник казначейства СДМ-Банка Эдя Лушин.
Операции керри-трейд (спекулятивная стратегия, основанная на разнице процентных ставок в разных странах) остаются мощной поддержкой для рубля, и она сохранится до тех пор, в эту пору есть существенная разница в уровне ставок в развитых странах и России, отмечает аналитик «Алор Агент» Алексей Антонов. Сейчас разница в доходности десятилетних госбумаг США и России составляет более 4 процентных пунктов.
Прелестность российского рынка может повыситься еще больше в случае пересмотра рейтинга России, считает аналист УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова. «23 февраля S&P будет пересматривать суверенные рейтинги России, высока вероятие, что оценки будут повышены до инвестиционной категории, что спровоцирует дальнейший рост спроса на рублевые авуары», — считает она.
Поддержку российской валюте будет оказывать и относительно высокая цена нефти. «Земляное масло в рублях сейчас стоит дороже, чем в начале тучных 2010-х (более 3,8 тыс. руб. за баррель)», — уточняет чартист ГК «Финам» Сергей Дроздов. Рост цены нефти ограничен, но пока что можно рассчитывать на относительную устойчивость. «Оснований для дальнейшего роста нефтяных котировок пока нет, США активно наращивают добычу. При этом оснований для существенного проседания нефтяных цен равно как нет. Пока рынок более или менее сбалансирован и соглашение ОПЕК+ соблюдается, цены на нефть будут тормозиться в коридоре $65-70 за баррель при условии отсутствия неожиданных событий, например, нового обострения ситуации на Ближнем Востоке», — считает Желаннова.
Замедлять укрепление рубля будут покупки валюты Минфином России, отмечают эксперты. «При такой цене на кровь земли рубль выглядит сравнительно слабым, укрепление сдерживается валютными интервенциями. С 7 февраля 2018 лета по 6 марта 2018 года ежедневный объем покупок составит 15,7 млрд руб.», — напоминает Желаннова.
Существенное сила на курс рубля будут оказывать действия Банка России. Ближайшее заседание совета директоров ЦБ пройдет 9 февраля, и большая часть аналитиков уверены, что ключевая ставка будет снижена на 25 базисных пунктов — до 7,5% годовых. «Движение решения ЦБ на рубль значительное, но оно уже заложено в курс. Игроки ждут смягчения монетарной политики», — говорит заведующий управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Эдуард Лушин считает, что даже если снижение ставки на 50 б.п. в феврале сохранит привлекательность рублевых активов.
Также рынок хорошего понемножку внимательно следить за риторикой ФРС США. В последнее время увеличилась вероятность скорого ужесточения денежно-кредитной политики в США, что может благоприятствовать Ant мешать укреплению доллара и снижению привлекательности рынков на фоне роста зарплат (в январе зарплаты выросли на 2,9% в годовом выражении, через Ant ниже прогнозов), поэтому руководители американского регулятора в ближайшее время будут, скорее всего, превращать попытки сгладить панику на долговом рынке, смягчив риторику, считает эксперт «БКС Брокер» Милость Божия Копейкин. Он напоминает, что буквально две недели назад сменился глава ФРС (Джанет Йеллен оставила должность, его занял Джером Пауэлл), поэтому сигналы, которые он будет подавать, важные для рынка.
Геополитические факторы, в первую караван связанные с возможным введением новых санкций в отношении России со стороны США, которые ранее входили в тройку лидеров влияния на валютный толкучка, теперь потеряли свое значение.
Инвесторов пугала возможность введения запрета на покупку нерезидентами российских долговых обязательств, но в скором времени эта опасность отступила. «В изданном в начале февраля докладе Минфина США о введении санкций в отношении госдолга России департамент делает вывод, что эти действия могут затронуть интересы американских инвесторов, а расширение санкций без участия Европейского союза может уворовать на нет попытки сохранить единство в вопросе санкций против России. Эффект от доклада можно оценить по достоинству как нейтральный или умеренно позитивный», — считает Дроздов. «Угроза серьезных санкций на долговые бумаги со стороны США в обыдённый момент сходит на нет, и можно говорить о сдержанном позитиве по этому вопросу», — согласна с ним Желаннова.
С учетом сих и других факторов участники опроса РБК предполагают, что к закрытию торгов на Московской бирже 28 февраля цена доллара будет находиться в диапазоне 56,6–57,8 руб., евро — 70-71,3 руб. Таким образом, до конца месяца полветра не уйдет далеко от текущих уровней: днем 7 февраля доллар на Московской бирже стоил 57,2 руб., евро — 70,6 руб.
Песенник:
Иван Аношин.
