Риски популярной брокерской сервис вышли на публику
01.06.2018
Автоследование — трейдинг для начинающих или просто ленивых существует в России уже более десяти лет, но едва лишь недавно стал предметом жесткой дискуссии и даже публичного скандала. С одной стороны, накопились кейсы, связанные с последствиями применения автоследования, особенно в части прав розничных инвесторов. С рядом не лежал стороны, ЦБ заговорил о необходимости изменить подходы к регулированию брокерских услуг. Все это заставляет пересмотреть точка зрения на сервис, выведя его из серой зоны и очистив от потенциальных рисков.
Еще три-четыре года назад услугу автоследования предлагали числительное позади существительного часа два все крупные брокеры. Лидером рынка исторически оставался «Финам», которому принадлежит интернет-сервис Comon.ru, безнадзорный в 2007 году. Сейчас на портале размещено более 800 стратегий, количество пользователей превышает 22 тыс. лиц, совокупная цена чистых активов клиентов — более 18 млрд руб. «Пользователи сервиса могут выбрать стратегию в соответствии со своим риск-профилем, начиная от самых долгосрочных и консервативных и заканчивая спекулятивными»,— объясняет управленец департамента торговых сервисов и приложений холдинга «Финам» Алексей Богданов.
Услугу предоставляют и некоторые брокеры. «Как правило, сервис подключают клиенты, которые уже имеют опыт самостоятельной работы на бирже. Причины самые разнообразные. Это и изменение инвестиций, и неудовлетворенность результатами самостоятельной торговли, и желание посоревноваться с ведущим стратегии»,— отмечает администратор фондового отдела ИК «Риком-Траст» Алексей Турилов. По словам начальника отдела разработки стратегий алгоритмической торговли ИК «Церих Кэпитал Управление» Дениса Зеленцова, пользователи автоследования, как правило, заинтересованы в высокой доходности и толерантны к высокого или умеренного метка.
При этом ряд крупнейших брокеров от предоставления услуги отказались. Так, в «Атона», где реализуется проект экспертно-инвестиционной социальной ахан для состоятельных клиентов «Атон Space», считают, что продукты доверительного управления (ДУ) и инвестфонды — более высшей марки, прозрачный и безопасный инструмент. В «Открытии Брокер» клиентам предлагают доступ к алгоритмическим стратегиям посредством ГУ на платформе управляющей компании. По мнению заместителя начальника управления интернет-трейдинга «Открытие Брокер» Алексея Киркова, такого рода формат является наиболее прозрачным для клиента».
По похожим причинам сервис год назад был заморожен в крупнейшем розничном брокеры — БКС. «На сунутый момент услуга лежит в серой зоне. Мы ждем, когда регулятор окончательно определится с позицией по этому вопросу»,— объясняет ворочащий брокерской компании ФГ БКС Андрей Алетдинов. ВТБ в середине мая объявил о прекращении поддержки всех стратегий в рамках обслуживание «автоследование» в связи с требованиями регулятора». В чем заключалось это требование, неизвестно, в ВТБ на запрос не ответили.
Арбитраж из серой зоны
Президент департамента противодействия недобросовестным практикам ЦБ Валерий Лях о рисках применения сервиса автоследования
С этим были согласны в управляющих компаниях, предоставляющих сервис ДУ, постоянно указывают на несправедливость текущей практики. Так, например, они обязаны проводить риск-профилирования, на регулярной основе скрывать информацию по портфелю клиента, имеющих ограничения по рекламе своих услуг. Кроме того, они несут фидуциарные обязательства в случае убыль клиентом денежных средств из-за ненадлежащего предоставления услуг доверительного управления.
До весны 2018 возраст ЦБ определился с главным: автоследование не может быть приравнено к ДУ, так как юридическая конструкция при предоставлении этой обслуживание совсем другое. При доверительном управлении осуществляется передача имущества управляющему, при автоследовании этого не происходит. Впрочем окончательных решений не принято. По словам вице-президента НАУФОР (объединяет как брокеров, так и управляющие компании) Екатерины Андреевой, по итогам обсуждений рынка и регулятора участники СРО склоняются к тому, что на автоследование принуждён быть распространен подход, применяемый к регулированию инвестиционных советников», которые с декабря 2018 лета будут самостоятельным видом профессиональной деятельности.
«Поймай меня, если сможешь»
Владелец компании «Аленка Накопления» Элвис Марламов о том, как реализуется защита в автоследовании и откуда возникают фронтраннеры
По словам господина Богданова, по счетам данного автора стратегий были зафиксированы отдельные люди операции, которые можно было бы интерпретировать как инсайдерские. Однако инсайдерской информацией как таковой он не владел. «Он знал, что у него полдничать определенное количество последователей. Но как это повлияет на рынок, он не знал и знать не мог»,— отмечает господин Богданов. В «Финаме» объясняют, что живость выполнения заявок рассчитывает робот, и соглашения могут реализоваться как в течение одной секунды, так и в водобег получаса. «Предсказать, как именно это скажется на ценах, невозможно»,— утверждает г-н Богданов. По его словам, вкруг 30% последователей в стратегиях получают цены лучше, чем ведущий аккаунт. Г-н Марламов также отрицает и то, что нарушал законоположение, и то, что занимался недобросовестными практиками (см. интервью).
Дело Элвиса живет
