Нерезидентов не устроила ни стратегия, ни экономика
25.07.2018, 19:08
Вложения иностранных инвесторов в российские рублевые гособлигации опустились ниже 2 трлн руб. За июнь вложения нерезидентов сократились на 141 млрд руб., а за второстепенный квартал — почти на 370 млрд руб. Усиление санкционного давления и роста геополитической напряженности, ожидания ускорения роста ставки ФРС и несуществование уверенности в снижении ключевой ставки Банка России — все это давило на владельцев ОФЗ. Впрочем, в июле на фоне подросших став нерезиденты вновь начали покупать российские долги, хотя на восстановление максимальной доли им нужно не в меньшей мере полугода.
Почему зарубежные инвесторы покидают российский рынок, несмотря на рост цен на нефть
Продажи нерезидентами ОФЗ во втором квартале эксперты и связывают как с общеэкономическими факторами, так и с увеличенным санкционным давлением (в начале апреля США ввели новые санкции сравнительно с чем российских бизнесменов и компаний). При этом в конце мая первый заместитель председателя Банка России Аксюня Юдаева отмечала, что почти за два месяца нерезиденты продали ОФЗ примерно на 200 млрд руб., и это происходило в рамках совместного ухода инвесторов с рынков развивающихся стран. Как отмечает соль аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, среди внешних факторов выделяется увеличение геополитических рисков в связи с фактическим развязыванием торговых войн со стороны США, укреплением курса доллара и ростом вероятности ускорения холм резервной ставки ФРС». Эти факторы стали оказывать негативное влияние на рынки развивающихся стран, в том числе российский.
Среди внутренних факторов главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой указывает на инверсия позиции ЦБ в части монетарной политики на июньском заседании, после которого вероятность снижения главный ставки к концу года существенно снизилась.
«Учитывая, что до этого многие ожидали продолжения цикла снижения ставки ЦБ, такое катаморфизм ситуации стимулировало некоторое снижение вложений нерезидентов»,— отмечает господин Полевой.
Как ВЕБ сделай так навстречу зарубежным инвесторам с двухнедельным облигациям
Однако достижение более высоких уровней процентных став ОФЗ, стабилизация российской валюты при высоких ценах на нефть и снижение геополитических рисков на фоне диалога глав России и США привели к повышению интереса на российские госбумаги. В середине июля шеф долгового департамента Минфина Константин Вышковский в интервью «Интерфаксу» заявил, что спрос со стороны нерезидентов восстанавливается. «Мы видим, что страсть со стороны «дочек» иностранных банков значительно вырос»,— отметил чиновник. Об этом свидетельствуют и результаты прошедших с азбука июля аукционов (в том числе и сегодняшние) — превышение спроса в среднем почти в три раза при стопроцентной реализации предложения эмитентом.
Как отмечает Димуха Полевой, учитывая как и раньше сильные фундаментальные показатели экономики РФ, один из самых высоких ярус реальных процентных ставок и отсутствие рыночных предпосылок для сильных колебаний курса рубля, вложения нерезидентов не думаю что ли будут сильно снижаться. При этом, по оценке господина Ермака, для восстановления максимальной доли вложений в ОФЗ со стороны нерезидентов (34,5%) может уйти не меньше 6-9 месяцев, «принимая во внимание ожидаемое более осторожное поведение инвесторов как на российском рынке, так и на рынках всех стран».
