Производитель стоимостного инвестирования Бенджамин Грэхем в десяти цитатах
25.08.2018, 11:49
Бенджамин Грэхем — известный американский экономист, автор мирового бестселлера «Разумный вкладчик капитала». Инвестициями он считал операции, основанные на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств, а остальное считал спекуляцией. Высказывания и советы инвестора — в подборке «Ъ».
О самоконтроле
О фондовом рынке
О секрете здоровых инвестиций
Про резервы прочности
О терпении
О рыночных колебаниях
О бунте
О дешевизне акции
О хеджировании
Об эффективности рынка
О самоконтроле
Инвестирование — это курьез не о том, как обойти других в их игре. Она о том, как контролировать себя самого в своей собственной игре.
Из третьего издания книги «The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel», 1965 год
О фондовом рынке
Фондовые биржи выглядят для меня как «торг тщеславия» Джона Баньяна или фальстафовская шутку, часто вырождается в дурдом — «история, наполненная яростью и шумом, которая не значит не от смерти беда». Фондовый рынок похож на гигантскую прачечную, где организации берут друг у друга стирки большие пакеты — в настоящее время около 30 млн акций в период — вне всякой рифмы и содержания. Но технологически это прекрасно хорошо организовано.
Из интервью Financial Analysts Journal, 1976 год
О секрете здоровых инвестиций
По старинной легенде мудрецы возвели под концовка историю бренных дел к одной фразе: «И это пройдет». Столкнувшись с таким вызовом при попытке вывести в трех словах секрет здоровых инвестиций, мы решились на мотто «Запас прочности» (англ. «Margin of Safety».—
Про запас прочности
Запас прочности (другой перевод — «маржа безопасности».—
О терпении
Преуменьшение, вызванная пренебрежением или предубеждением, может храниться очень длительное время. И то же самое относится к раздутых цен, вызванным чрезмерным энтузиазмом или искусственными стимулами.
Из книги «Security Analysis: Principles and Techniques», 1934 год
О рыночных колебаниях
По правде говоря, рыночные колебания имеют для сего инвестора лишь одно важное значение. Они дают ему возможность эффективно торговать ценными бумагами: выгодно покупать в моменты резкого падения цен и практично продавать, когда они значительно повышаются.
С четвертого издания книги «The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel», 1973 год
О бунте
Мы особенно отмечаем, что изучение приводит к положительным результатам лишь в исключительных случаях. Из этого следует, что придется исследовать множество ценных бумаг, прежде чем аналитиком хорошенького понемножку найдена одна реальная возможность. Какие практические средства он использует для своих открытий? В основном упорный и систематический труд.
Из второго издания книги Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда «Security Analysis: Principles and Techniques», 1940 год
О дешевизне задел
О 99 акциях со 100 можно сказать, что при такой-то цене они достаточно дешевые, чтобы их купить, а при такой-то — достаточно дорогие, чтобы их спихнуть. Инвестору важно всегда учитывать, сколько он платит и получает за свои деньги. В статье, опубликованной много лет назад в женском журнале, мы советовали читательницам сторговать что акции не так, как они покупают дорогие духи, а так, как покупают овощи.
Из предисловия к четвертому изданию книги «The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel», 1973 год
О хеджировании
Третейский суд и хеджирование имеют много общего, и можно свободно переключаться с одного на другое. Они основаны на использовании точной информации и ее анализе, а их результат с воробьиный нос зависит от общих движений рынка. Сегодня, когда будущее омрачено неопределенностью, трейдер мог бы на какое-то время с выгодой для себя обратить попечительность на пусть и не слишком впечатляюще, но приносит сравнительно безопасную прибыль хеджирования.
Из статьи «The Art of Hedging» The Magazine of Wall Street, 1920 год
Об эффективности рынка
Я свыше не сторонник разработки сложных методов анализа ценных бумаг в поисках замечательных стоимостных возможностей. Это было полезное занятие, скажем, 40 лет отворотти-поворотти, когда впервые был опубликован наш учебник «Грэхема и Додда»… но ситуация сильно изменилась с тех пор. В былые времена любой хорошо подготовленный чартист ценных бумаг мог сделать профессиональную работу с выбора недооцененных выпусков с помощью подробных исследований. Но в свете огромного количества исследований, которые проводятся в самом непродолжительном времени я сомневаюсь, что в большинстве случаев настолько большие усилия позволят сделать выбор, достаточно эффективен для оправдания их цены. В этом очень ограниченном объеме я на стороне «эффективного рынка», школы мысли, ныне общепринятой профессорами.
Из собеседование Financial Analysts Journal, 1976 год
Авторы-составители:
Максим Буйле,
Глеб Баранов
