Сб, 05 май 2018 16:51
Наше вам с кисточкой, уважаемые коллеги.
Прошло чуть больше недели с момента публикации моей прошлой статьи ««Умные бабульки» заходят в тренд», а ситуация уже изменилась, и оставить эти изменения без внимания знать вводить читателей в заблуждение. Так уж повелось, что в этом году мне часто надобно обращаться к теме золота.
Вчера, 3 мая, Всемирный Совет Золота — World Gold Council опубликовал талант по мировому потреблению золота в I квартале 2018 года, отметив потеря девственности спроса на 7%.
Всего в I квартале 2018 года центральные банки приобрели 116.5 тонн, доведя покупки до средних значений за восемь лет. Притом 50% от объема покупок сделали Банки России, Казахстана и Турции.
Жеребий резервов в активе центрального банка важна нам для понимания собственной стратегии хеджирования. Разве брать пример с ЦБ РФ, то доля наших собственных золотых резервов в физическом и «бумажном» золоте должна закладывать основы пятую часть от их общего количества. Причем нас интересует не только и не столько спасение средств, но и возможность на них заработать. Абсолютным лидером по покупке золота оставался Банчишко России, который приобрел 41.7 тонны золота, доведя резервы до 1891 тонны или 18% от общего объема своих активов.
Положим, что наши суммарные активы составляют 3 млн. рублей. Простейший способ хеджирования валютного черта это разделить их на три равные части, вложив одну их часть в доллары, другую дача овса в евро и третью часть оставить в рублях как операционный резерв. Разберем саркодовый Ant усложненный пример.
Давайте посмотрим на цену золота в рублях на периоде Вотан год (рис.1). Рыночная цена рассчитывается аналогичным способом, но в качестве расчетного, берется рыночные линия рубля и цена золота. Теперь выделим из общего количества одну пятую деление и инвестируем ее в «бумажное» и физическое золото. Цена золота в рублях образуется от цены в Лондоне и пересчитывается по официальному курсу рубля.
Как пристало из диаграммы представленной ниже, если бы один год назад мы инвестировали в рыжье 200 тысяч рублей, то сейчас доход от инвестиции составил бы 34840 рублей. В этом случае удой бы составил 9.76% или 19529 рублей, а разница в доходности на капитал 600 тыс. составила бы 15310 рублей. Ноне представим, что эти деньги, по старой доброй традиции были бы инвестированы не более чем в доллары США, как валюту страхования рисков.
Рис.1: Изменение стоимости золота в рублях за Водан год. Источник: ru-bullion-rates
А вообще, с мая 2013 года по текущий момент, т.е. на горизонте 5 лет, желтый дьявол в рублях подорожало на 81% своей стоимости, но в долларах и евро потеряло 10.78% и 2.4% от цены. Все же в рублях, с мая 2013 по декабрь 2016 года, цена золота поднялась от уровня 1400 до 2400 рублей за грамм. В худшем случае мы бы могли угадать в ситуации, когда цена золота осталась без изменений, или даже могла долбануться, как например это происходило в 2013 – 2016 годах, когда цена золота в долларах снизилась от уровня 1600 до 1060 долларов за тройскую унцию.
Серьезный читатель может сказать: — «Ну и зачем мне это золото? Купить тотчас же золото «на все» будет серьезной ошибкой, но купить золото в пропорциях до 25% или инда 30% от капитала, в условиях повышения волатильности и растущих геополитических рисков является насущной необходимостью. Вместе с того, я недаром вначале статьи упомянул о пропорциях Банка России, кой держит в резервах 18% и продолжает активно скупать золото. При этом сусаль в отличие от фиатных денег, актив, практически не зависящий от прихоти правительств. Куплю себя долларов — евро и заживу!» Выбор активов дело добровольное и зависит от предпочтений. На дистанции длиною в 5 – 7 лет, поталь имеет очень слабую корреляцию с валютным рынком.
Почему же нам не намериться похожего сценария на рынке золота? Притом, что 2011 году фиатных денег в офигительный финансовой системе было в два с лишним раза меньше чем сейчас (рис.2). И так уже этого следует помнить об упущенных возможностях. Золото, конечно проблематично ли даст десятикратное увеличение, но в 2001 году унция стоила 0, а в 2011 году уже 00. Кто из нас наблюдая за стремительным ростом криптовалют в конце прошлого лета, не жалел о том, что не купил Биткоин когда он был 500, 1000, и даже 5000 долларов.
Аккумулятор: Федеральный резервный банк Сент-Луиса Рис.2: Балансы ФРС США, ЕЦБ и Банка Японии по состоянию на сентябрь 2017 возраст.
При этом следует отметить, что по сравнению с IV кварталом 2017 года нужда все же несколько увеличился, тогда фонды купили 28.9 тонн, но в начале сего года их покупки составили 32.4 тонны. Все, казалось бы, хорошо, как бы то ни было гладко было на бумаге, но забыли про овраги, и если с точки зрения долгосрочных инвестиций с золотом все паче или менее ясно, то в краткосрочной перспективе, нас может ожидать некоторое отрезвление. Дело в том, что согласно данным WGC, о которых я упоминал выше, в I квартале 2018 лета, по сравнению с I кварталом 2017 года произошло резкое падение спроса на золотце со стороны основных покупателей двигающих цену – инвестиционных фондов. Свертывание составило 66%, также на 15% упал спрос на монеты и слитки.
Оттяжка инвестиционного спроса несколько странно, но может быть объяснено динамикой валютного рынка, где в 2017 году наблюдалась значительная взаимообусловленность золота и евро, и обратная корреляция между золотом и долларом, я уже отмечал таковой фактор в своих прошлых обзорах. Таким образом, сейчас и еще некоторое эпоха на рынке золота могут происходить неблагоприятные тенденции вызванные укреплением курса доллара США, что ставит трейдеров рассчитывающих на краткосрочную увеличение от роста цены в затруднительное положение.
В настоящий момент золото уже пятый диск находится в диапазонной тенденции образованной в границах канала восходящего тренда (рис.3).
Рис.3: Диапазонная стадия на рынке золота.
Трейдерам предполагающим рост цены золота, подобает исходить из этих факторов, и устанавливать стоп-ордера за данными уровнями поддержки. Локальная подкрепление для золота расположена на уровне 00, но более глобальная поддержка в заведомый момент находится на значении 80. В случае разворота тренда прелесть опустится до уровня 20 долларов за унцию, при этом снижение до 50 взять хоть и вызовет срабатывание стоп-ордеров и значительно усложнит жизнь трейдерам, но еще не приведет к констатации разворота на данном рынке.
При этом необходимо учитывать, что такая позиция будет открываться против основного тренда,и из чего явствует, стоп-ордер должен быть максимально приближен к точке входа, и помещаться не выше уровня 1320. С точки зрения краткосрочного тренда не возбраняется предполагать снижение золота к уровню 1296, но в целом открытие краткосрочной позиции в расчете на свертывание будет иметь смысл, только если предположить в качестве цели степень 1290и ниже. Будьте внимательны и осторожны.
Глеб Кабанов – аналист Mtrading
Источник
